Šta je paritet kupovne moći (PKM)?

Cene se znatno razlikuju između različitih zemalja. Samo prilagođavanje za devizne kurseve nije dovoljno. Zbog toga je još pre gotovo pet vekova uveden pojam pariteta kupovne moći (PKM).

Ovaj pojam istražuje u kojoj meri cene sličnih dobara mogu varirati širom sveta. Iako ne objašnjava uzroke ovih varijacija cena, PKM se smatra najboljim načinom za prilagođavanje bruto domaćeg proizvoda (BDP) prilikom upoređivanja dve zemlje.

U ovom članku ću objasniti šta je paritet kupovne moći, kako se računa, koje su njegove prednosti, ali, što je najvažnije, koji su njegovi nedostaci. Takođe, predstaviću kako PKM utiče na donošenje odluka, kako od strane preduzeća, tako i od strane donosilaca politika.

Šta je paritet kupovne moći? Definicija i ključni pojmovi

Paritet kupovne moći (PKM) je ekonomska teorija koja upoređuje životni standard u različitim zemljama koristeći pristup “korpe dobara”. Ova korpa uključuje set standardnih, uporedivih dobara i usluga u različitim zemljama. Ova dobra i usluge obuhvataju hranu, komunalne usluge, robu, obrazovanje, zdravstvo, itd.

To znači da PKM pretpostavlja da bi jedinica valute u jednoj zemlji trebalo da kupi istu količinu dobara i usluga u drugoj zemlji, ukoliko ne postoje troškovi transakcija, trgovinske barijere ili distorzije (bilo od strane vlade, bilo od prekomernog spekulativnog ulaganja)

Dakle, nakon prilagođavanja za devizne kurseve, vekna hleba, frizura ili druga standardna dobara trebala bi da koštaju isto kada se meri u zajedničkoj valuti. Najčešće korišćene valute su američki dolar i evro.

Apsolutni vs. relativni PKM

Pojam pariteta kupovne moći zasniva se na pretpostavci da jedan dolar kupuje iste kriške hleba u Sjedinjenim Američkim Državama kao što to čini u Vijetnamu, pod uslovom da je trgovina slobodna. Na osnovu ove pretpostavke, formirane su dve perspektive: apsolutni PKM i relativni PKM.

Apsolutni PKM tvrdi da su devizni kursevi i cene – pod uslovom da nema vladine intervencije – u ravnoteži i isti, respektivno. Dakle, ako je devizni kurs između evra i dolara 1,15, to mora značiti da će vekna hleba koja košta 1 evro u evrozoni biti 1,15 dolara u SAD-u.

Relativni PKM, međutim, uzima ovaj pojam sa dozom opreza. Pretpostavlja da mogu postojati razlike u nivoima cena širom sveta, ali da se na duži rok devizni kursevi pomeraju ka PKM deviznom kursu. U suštini, to znači da ako je trenutni EUR/USD devizni kurs 1,15, ali cena veka hleba od 1 evra u SAD-u iznosi 1,2 dolara, na duži rok, EUR/USD devizni kurs će se kretati ka vrednosti od 1,2.

Takođe, relativni PKM uzima u obzir Fišerovu jednačinu. Ova jednačina tvrdi da će razlika u inflaciji između dve zemlje sa različitim valutama rezultirati istim procentualnim promenama u deviznom kursu između tih zemalja, pod uslovom da je sve drugo isto. Dakle, ako je inflacija u evrozoni 2%, a u Sjedinjenim Državama 3%, na duži rok devizni kurs EUR/USD će porasti za 1%. To bi značilo da bi dolar devalvirao prema evru za 1%.

Poreklo pariteta kupovne moći

PKM ima svoje korene u 16. veku, kada su ga prvi put predložili ekonomisti u Salamanci, koji su prvi diskutovali i predstavili teoriju subjektivne vrednosti, prema kojoj dobra i usluge imaju različite vrednosti za svakog od nas. 

Međutim, paritet kupovne moći postao je sve popularniji početkom 20. veka zahvaljujući radu švedskog ekonomiste Gustava Kasela.

Kasel je formalizovao pojam PKM nakon Prvog svetskog rata, kada su nestabilni devizni kursevi poremetili međunarodnu trgovinu i zlatni standard. Njegov uvid bio je da se devizni kursevi pomeraju na način da korpa dobara košta isto na granicama, pod uslovom da je sve drugo isto.

Međutim, buduća istraživanja ekonomista poput Ludviga fon Mizesa i Frišerih A. Hajeka naglašavala su da je formacija cena dobara i usluga dinamična, decentralizovana i pod uticajem lokalne ponude i potražnje, monetarne ekspanzije i preduzetničkog otkrića. U njihovom viđenju, cene nisu formirale stabilan “paritet”. 

Prema Mizesu i Hajeku, PKM je koristan kao grubi makroekonomski benchmark, ali ne može da nadmaši tržišnu kompleksnost i vremensku strukturu proizvodnje.

Zakon jedinstvene cene – Pojam naspram stvarnosti

Zakon jedinstvene cene je mikroekonomska osnova za paritet kupovne moći (PKM). On tvrdi da identična dobra treba da se prodaju po istoj ceni u različitim zemljama, nakon što se uzmu u obzir troškovi deviznih kurseva i transakcija. Savršen arbitražni proces – kupovina na jednom mestu po niskoj ceni i prodaja na drugom po višoj – trebalo bi da eliminiše razlike u cenama.

Međutim, u stvarnosti, nekoliko faktora sprečava primenu ovog “zakona”:

• Troškovi transporta: troškovi prevoza, carine, osiguranje i porezi dodaju razlike u ceni.
  
• Neidentična dobra: čak i “ista” dobra mogu se razlikovati u brendu, kvalitetu, pakovanju ili postprodajnoj usluzi.
  
• Lokalni propisi i porezi: PDV, akcize, porezi na kapitalne dobitke ili dividende, pa čak i domaće subvencije mogu da utiču na cenu; luksuzni porez u jednoj zemlji može znatno povećati cenu u odnosu na drugu.
  
• Segmentacija tržišta i tržišna moć: maloprodajni trgovci i lanci imaju različita očekivanja profita, u zavisnosti od lokalne spremnosti za plaćanje.
  
• Kašnjenje u vremenskom usklađivanju: cene se prilagođavaju polako.

Ovi faktori pokazuju da se cene formiraju na decentralizovan način, u zavisnosti od svakog tržišta i svake regije sveta. Takođe, razlike u cenama nisu “greške”, već signali koji odražavaju lokalne preferencije, proizvodne strukture i preduzetničke procene. Sjedinjavanje tih signala je težnja za pojednostavljenom teorijom.

Big Mac indeks

Jednostavan način da ilustrujemo odstupanja od pariteta kupovne moći je Big Mac indeks. On prati cenu McDonald’s Big Mac-a u različitim zemljama, konvertujući cene u američke dolare, kako bi se uporedila kupovna moć.

Na primer:

• Big Mac može da košta 5 dolara u SAD-u.
• U Rumuniji, pretpostavimo da košta 20 leja.
• Ako je devizni kurs USD/RON 4,5, ali odnos cena ova dva Big Mac-a je 20/5 = 4, to bi značilo da je rumunski lej podcenjen u odnosu na američki dolar.

Ovaj jednostavan indeks ističe precenjenost ili podcenjenost valute u odnosu na američki dolar, u terminima PKM. To je još veće pojednostavljenje dinamike cena. Big Mac nije identičan svuda (sastojci, lokalni troškovi rada i porezi variraju). Potražnja za Big Mac-ovima je različita u svakoj zemlji.

Kao što možete videti na mapi, Big Mac-ovi su najskuplji u zemljama kao što su Švajcarska i Norveška, koje su visoko razvijene i poznate po tome koliko su skupe. S druge strane, zemlje poput Indije i Indonezije imaju Big Mac-ove sa najnižim cenama.

Kako se računa paritet kupovne moći?

Kao što sam ilustrovao iznad sa cenom Big Mac-ova u Sjedinjenim Državama i Rumuniji, koristimo isti proces za računanje deviznog kursa prema paritetu kupovne moći. Međutim, moramo uključiti mnogo više dobara.

Dakle, prvi korak u našem proračunu je selektovanje dobara i usluga koji će činiti našu “korpu”. Ovde moramo odabrati dobra i usluge koji su što je moguće sličniji. Razlog je što želimo dobra i usluge koji mogu pružiti istu korisnost u različitim tržištima.

Na primer, proračun Organizacije za ekonomsku saradnju i razvoj (OECD) uključuje oko 3000 potrošačkih dobara i usluga, 30 vladinih zanimanja, 200 vrsta opreme i oko 15 građevinskih projekata. Kada imamo naše korpe dobara, sve što treba da uradimo jeste da ih podelimo. 

Formula izgleda ovako:

Najčešće, cena zemlje B je cena Sjedinjenih Država. Ovo je standard koji pomaže vizualizaciji životnog standarda u zemlji A u odnosu na najveću ekonomiju na svetu.

Faktori koji utiču na Paritet kupovne moći

Kao što je već pomenuto, cene su dinamične. To znači da se menjaju i mogu se konstantno menjati zbog različitih faktora (kao što su inflacija, ponuda i potražnja, troškovi proizvodnje itd.).

Ista dinamika važi i za paritet kupovne moći (PKM). Nekoliko ključnih faktora izaziva konstantne promene u PKM-u:

• Inflacioni diferencijali: viša inflacija u jednoj zemlji povećava domaće cene u odnosu na druge zemlje.
  
• Trgovinske barijere: carine i kvote povećavaju cene uvezenih dobara iznad teorijskih nivoa PKM-a.
  
• Ne-tradabilna dobra i usluge: mnoga dobra (npr. domaće finansijsko posredovanje, nekretnine, itd.) su lokalno konzumirana, pa njihove cene ne odražavaju globalnu konkurenciju.
  
• Razlike u produktivnosti: viša produktivnost u sektoru dobara koja se mogu trgovati smanjuje proizvodne troškove i cene, što utiče na PKM.
  
• Kapitalni tokovi i diferencijali kamatnih stopa: očekivanja o povratima mogu da pomere potražnju za valutama, utičući na devizne kurseve, čak i kada PKM ukazuje na suprotno.
  
• Tržišna očekivanja i spekulacije: spekulativni pritisci ili sentiment mogu uzrokovati kratkoročna odstupanja od PKM deviznog kursa.

Najčešće, međutim, odstupanja od PKM nastaju zbog poremećene ponude novca. Kada se novac ubrizgava u ekonomiju, preduzetnici povećavaju cene neravnomerno među sektorima.

Nedostaci pariteta kupovne moći

Iako se široko koristi, PKM ima nekoliko značajnih ograničenja, kao što su:

• Nedovoljna uporedivost: korpe dobara se razlikuju po kvalitetu, bezbednosti, brendovima i dostupnosti.
  
• Zastarelo ažuriranje: PKM mere se retko ažuriraju, često zaostajući za promenama deviznih kurseva.
  
• Dominacija ne-tradabilnih dobara: mnoge stavke u ceni su usluge ili lokalna dobra, a ne trgovinske komoditete.
  
• Statistička iskrivljenja: ponderisanje stavki za prosečne ekonomije prikriva obrasce potrošnje pojedinačnih domaćinstava ili preduzeća.
  
• Nestabilnost kroz vreme: PKM je slab indikator cena u kratkoročnom periodu zbog različitih šokova i promenljivih tržišnih uslova.
  
• Pogrešna interpretacija odluka: prekomerna zavisnost od PKM-a može dovesti do pogrešnih odluka (npr. pomisao da je valuta podcenjena dok su pravi uzroci monetarna ili fiskalna ekspanzija).

Ova ograničenja nisu samo tehnička, već predstavljaju nesavršen indikator. Cene nastaju iz decentralizovanih, dinamičnih procesa otkrića. Preduzetnici, kroz pokušaje i greške, formiraju cene svojih dobara i usluga na osnovu toga šta tržišta žele da daju u zamenu za određeno dobro ili uslugu.

Kombinovanje ovih subjektivnih troškova prilika u jednu stopu skriva način na koji preduzetnici upravljaju nesigurnostima, koordiniraju proizvodnju i reaguju na promene u preferencijama. PKM može biti grubi instrument ako se previše oslanjate na njega.

Zaključak – Da li je paritet kupovne moći relevantan u 21. veku?

Kao što smo videli, paritet kupovne moći pokušava da “izravna” cene širom sveta. Pokušava da odgovori na pitanje: „Koliko mogu da kupim za jedan dolar u SAD-u u poređenju sa bilo kojom drugom zemljom?“ Međutim, radeći to, zanemaruje mnoge aspekte slobodnog tržišta. Naime, kvalitet i bezbednost različitih dobara, profitne margine širom sveta, porezi i mnogi troškovi koji čine da arbitraža nije profitabilna.

PKM počinje sa pretpostavkom savršene konkurencije. Međutim, današnja tržišta nisu potpuno slobodna. Postoje različite barijere koje nameću vladine intervencije. Bilo da govorimo o PDV-u, uvoznoj carini, taksama na profit, dividende, kapitalnu dobit ili čak naklonostima politički povezanim korporacijama, sve ovo čini da Zakon jedinstvene cene bude samo hipoteza.

Još više, PKM se često koristi za upoređivanje bruto domaćeg proizvoda (BDP) različitih zemalja, sa nadom da on bolje odražava razlike u životnim standardima. Međutim, već smo diskutovali o tome koliko je BDP loš ekonomski indikator.

Ako uzmemo u obzir da je BDP, loš ekonomski indikator, podešen još jednim lošim ekonomskim indikatorom, šta nam to zapravo ostavlja? Pogrešna pretpostavka, koja je samo dizajnirana da pruži konkurentske podsticaje vladama da upravljaju većim delom ekonomije.

Više o ovoj temi: Šta je bruto domaći proizvod (BDP)?

Ako uzmemo u obzir da je BDP loš ekonomski pokazatelj, koji se prilagođava još jednim lošim ekonomskim pokazateljem, a to je paritet kupovne moći (PKM), gde nas to ostavlja? Na kraju, dolazimo do pogrešnih pretpostavki, koje služe samo kao konkurentski podsticaji vladama da upravljaju većim delom ekonomije.