Šta je bikovsko tržište: značenje i primeri

Ekonomija, biznis i investiranje obiluju specifičnom terminologijom i skraćenicama, što često čini ovo područje zbunjujućim za nove investitore ili one koji žele da uđu u ovu oblast. 

Jedan od termina koji se često koristi je „bikovsko tržište“.

U ovom tekstu ćemo definisati šta je bikovsko tržište i saznati kako je nastao ovaj termin. Takođe ćemo se upoznati s njegovim suprotnim pojmom – medveđim tržištem.

Definicija bikovskog tržišta

Sve u svemu, definicija bikovskog tržišta (bull market) je veoma jednostavna. 

Prema Komisiji za hartije od vrednosti SAD (SEC), bikovsko tržište je:

Period kada cene akcija rastu, a tržišni sentiment je optimističan. Generalno, bikovsko tržište nastaje kada se beleži rast od 20% ili više u širokom tržišnom indeksu tokom perioda od najmanje dva meseca.

Dakle, bikovsko tržište u suštini znači da tržište (najčešće tržište akcija) beleži stalan i značajan rast vrednosti svojih sredstava (poput akcija ili obveznica).

Bikovska tržišta su često povezana s periodima ekonomskog rasta i najčešće se javljaju upravo u tim vremenima.

Karakteristike bikovskog tržišta

Bikovska tržišta karakterišu optimizam, poverenje investitora i očekivanja da će jaki rezultati trajati duži vremenski period.

• Ekonomija raste, nezaposlenost je niska, a kamatne stope su obično niske.
• Vrednost sredstava kao što su obveznice, akcije, roba ili nekretnine stalno raste, a obim trgovine značajno se povećava.
• Na tržištu postoji više likvidnosti, jer ima više kupaca nego prodavaca.
• Povećavaju se dividende, jer preduzeća koja dobro posluju obično povećavaju dividende kako bi učinili svoje akcije privlačnijim.
• Početak bikovskih tržišta je teško precizno odrediti u trenutku, pa analitičari obično priznaju njihovo postojanje tek nakon što počnu.
• Investitori mogu postati previše sigurni i početi da preuzimaju nepotrebne rizike.

Kako cene sredstava rastu i donose dobitke, više ljudi je ohrabreno da kupuje i nastavi tržišni uspon. Pošto se bikovska tržišta obično javljaju kada je ekonomija jaka, investitori se generalno osećaju dobro u vezi sa svojom finansijskom situacijom i imaju više novca da ulože na tržište.

Međutim, postoji stvarni rizik da investitori postanu previše sigurni u svoje odluke i preuzmu previše rizika tokom bikovskih tržišta, što se naziva iracionalnim entuzijazmom (irrational exuberence). 

Ljudi mogu osetiti strah od propuštanja i ući u rizične investicije bez prethodnog istraživanja, kao što je bio slučaj sa skokom meme akcija tokom pandemijskog bikovskog tržišta 2021. godine.

Monetarna politika takođe ima veliku ulogu. Svaka odluka centralne banke šalje signale i stvara podsticaje tržištu. Često širenje kredita i kvantitativno olakšanje (štampanje novca) mogu stvoriti monetarnu iluziju i dovesti do tržišne šupljine.

U periodima kada je tržište preplavljeno jeftinim kreditima, većina indeksa doživljava porast jer sveže investicije ulaze u tržište. Ovo izaziva “neprirodan” rast cena, što šalje signal drugim investitorima da i oni treba da ulažu što vodi do daljeg rasta cena. Ovaj proces stvara petlju koja može dovesti do masovne precenjenosti tržišta.

Nedavno smo ovo videli tokom tržišnog rasta u SAD tokom pandemije COVID-a. Kada je vladina stimulacija bila obilna, mnogi investitori, kako maloprodajni, tako i korporativni, preplavili su tržište, što je dovelo do velikih dobitaka, a zatim i oštrog opadanja.

Primeri bikovskog tržišta

Bikovska tržišta su svaka produžena perioda kada cene imovine porastu više od 20%. 

To znači da su većina perioda ekonomskog rasta obično povezani sa bikovskim tržištem:

• Najduže i najznačajnije bikovsko tržište je trajalo od 2009. do 2020. godine, koje je započelo nakon sporog oporavka od finansijske krize 2008. godine. Ovo je bilo najduže bikovsko tržište u istoriji SAD-a. S&P 500 je porastao za 375% tokom ovog perioda, sa prosečnim godišnjim prinosom od oko 15%.
• Značajno bikovsko tržište u nedavnoj prošlosti dogodilo se u periodu između 2003. i 2007. godine. U to vreme, S&P 500 je značajno porastao nakon prethodnog opadanja. Kako je finansijska kriza 2008. godine počela da utiče, došlo je do velikih padova, što je zaustavilo bikovski tržišni trend.
• Divlje dvadesete – Period „Divljih dvadesetih“ (1920-1929) bio je period ogromnog rasta tržišta akcija, koji je uglavnom bio podstaknut spekulacijama i povećanom ponudom novca. Bio je to period rapidnog ekonomskog rasta, nakon kojeg je usledio najgori, do tada zabeležen, pad– Velika depresija. „Divlje dvadesete“ su školski primer „ciklusa uspona i opadanja“.

Kao što smo naučili iz ovih primera, bik može da juri samo određeno vreme.

Šta je medveđe tržište i kako se razlikuje od bikovskog?

Medveđe tržište je suprotnost bikovskom tržištu. 

Prema SEC-u, medveđe tržište je:

Period kada cene akcija opadaju, a tržišno poverenje je pesimistično. Obično, medvedje tržište nastaje kada široki tržišni indeks padne za 20% ili više tokom perioda od najmanje dva meseca.

Medvedja tržišta se obično javljaju na kraju poslovnog ciklusa, koji je često povezan sa posledicama monetarne politike centralnih banaka.

Više o ovoj temi: Anatomija svake ekonomske krize

Medvedja tržišta karakteriše pad tržišnih cena i pesimističan tržišni sentiment. Ekonomija je obično u fazi opadanja, stagnacije ili slabog rasta. Investitori su zabrinuti i nesigurni, pa obično beže u sigurnije investicije kao što su obveznice ili zlatne poluge.

Slično kao što investitori u bikovskom tržištu vide rast cena i ulaze kako bi ih iskoristili, u medvedjem tržištu investitori vide pad cena i odmah prodaju u nadi da će izbeći dalje gubitke. 

Ovo dovodi do daljeg pada cena i šalje signal drugim investitorima da se povuku. Ovo stvara negativnu povratnu spregu koja vodi do rekordno niskih tržišnih cena.

Primeri medveđeg tržišta

Neki od najpoznatijih primera medveđih tržišta su na kraju bikovskih tržišta koja smo spomenuli:

• Velika depresija (1929-1939) – usledila je nakon pada berze 1929. godine i izazvala najgoru ekonomsku recesiju ikada zabeleženu.
• Dot com mehur (2000-2002) – ovaj tržišni pad se desio zbog precenjivanja tehnoloških akcija tokom 90-ih.
• Velika recesija (2007-2009) – usledila je nakon sloma tržišta nekretnina u Sjedinjenim Američkim Državama.

Zaključak

Termin bikovsko tržište označava period optimizma investitora, rasta cena sredstava i generalno pozitivnog pogleda na ekonomiju. Međutim, često je ovaj rast podstaknut jeftinim kreditima ili preteranim poverenjem investitora, što dovodi do mehura i potencijalnih tržišnih krahova.

Ekonomisti su skovali ovaj izraz da metaforično prikažu da investitore pokreću “životinjski duhovi”, bik i medved.

To znači da mnoge ekonomske odluke ostaju emotivne ili zasnovane na impulsima. Investitori prate tržišno mišljenje iz straha da naprave pogrešan potez. Često to dovodi do formiranja mehura u bikovskim tržištima ili prekomernih gubitaka u medvedjim tržištima.